Việc Chevron hoàn thành mua lại Hess sau một cuộc chiến pháp lý với Exxon Mobil đã tạo điều kiện cho một thành viên mới gia nhập S&P500: Block (SQ), công ty fintech của Jack Dorsey. Cổ phiếu của công ty này đã tăng gần 9% vào ngày giao dịch cuối tuần, đạt mức giao dịch gấp 2,5 lần khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày, với số lượng cuộc gọi vượt qua số lượng bán ra hơn 4:1.

Tuy nhiên, PayPal vẫn là một người chơi thống trị trong ngành thanh toán kỹ thuật số. Công ty này sở hữu mạng lưới rộng lớn với hơn 426 triệu tài khoản hoạt động, 35 triệu tài khoản thương nhân và phạm vi tiếp cận toàn cầu. PayPal tạo ra doanh thu đáng kể, với tổng khối lượng thanh toán đạt 1,5 nghìn tỷ USD trong 12 tháng qua, và doanh thu điều chỉnh đạt gần 32 tỷ USD trong năm qua. Mô hình kinh doanh ít vốn và biên lợi nhuận dòng tiền tự do 19% cho phép công ty thực hiện việc mua lại cổ phiếu đáng kể. Chương trình hiện tại cho phép mua lại cổ phiếu trên thị trường mở với hơn 20% số cổ phiếu đang lưu hành tại giá thị trường hiện tại.

Các quan hệ đối tác chiến lược gần đây với Adyen, Fiserv, Shopify và Amazon đã tăng cường khả năng thâm nhập và tích hợp thị trường của PayPal, đặc biệt là thông qua việc chấp nhận Venmo tại các điểm thanh toán Amazon. Các sáng kiến như Fastlane, một giải pháp thanh toán cho khách hàng, và stablecoin PayPal USD (PYUSD) thể hiện cam kết nắm bắt các xu hướng mới nổi trong thương mại điện tử và tiền mã hóa.

Với thương hiệu mạnh, tỷ lệ chấp nhận thương nhân cao (76% trong số các nhà bán lẻ hàng đầu Bắc Mỹ và châu Âu) và tập trung vào cá nhân hóa, PayPal củng cố vị thế cạnh tranh của mình. Khi thương mại kỹ thuật số tiếp tục tăng trưởng, PayPal dường như đang ở vị trí thuận lợi để tận dụng các xu hướng dài hạn cho các nhà đầu tư tìm kiếm sự tiếp xúc với fintech.

Tuy nhiên, PayPal đang giao dịch tại mức dưới 15 lần ước tính EPS điều chỉnh của FY là 5,08 USD trên mỗi cổ phiếu. Tại sao lại như vậy? Một phần nguyên nhân là tốc độ tăng trưởng của công ty đã chậm lại. Ước tính đồng thuận cho tăng trưởng hàng đầu chỉ dưới 3% cho FY2025, mặc dù tăng trưởng tốt hơn tốc độ tăng trưởng GDP là 5,8% được ước tính cho FY2026.

Những con số tăng trưởng này thấp hơn đáng kể so với mức mà công ty đạt được mỗi năm trong thập kỷ qua. Sự cạnh tranh từ Apple Pay, Google Pay, Cash App của Block và các nền tảng linh hoạt như Klarna và Adyen đe dọa thị phần của PayPal, đặc biệt là khi nhân khẩu học trẻ tuổi ưa thích các lựa chọn thay thế.

Một cuộc khảo sát của Piper Sandler xếp PayPal thứ tư trong số thanh thiếu niên. Tuy nhiên, PayPal đang giao dịch với mức chiết khấu lịch sử so với thị trường rộng lớn hơn, gần mức cao nhất mọi thời đại và tại các bội số lịch sử của mình.

Thị trường quyền chọn cũng đang chứng kiến một động thái trên mức trung bình. Hiện tại, thị trường quyền chọn dự kiến cổ phiếu sẽ tăng 8,7% hoặc giảm thấp hơn vào ngày hết hạn 1 tháng 8 (mà bao gồm thu nhập vào ngày 29 tháng 7).

Giảm 12% trong năm nay, PayPal đã kém hiệu quả đáng kể. Tuy nhiên, một số chỉ báo kỹ thuật cho thấy nó có thể sắp được phục hồi. Có lẽ thu nhập sẽ là chất xúc tác?

Chiến lược mua quyền chọn lịch sử/mở rộng rủi ro nhằm mục đích tận dụng ‘vol crush’ thường xảy ra sau khi thu nhập, một chiến lược chúng tôi ủng hộ nếu 1) giá quyền chọn là hợp lý đến quá đắt và 2) chúng tôi có thiên vị định hướng – trong trường hợp này, chơi cho một cú bật. Một ví dụ là mua các cuộc gọi gần ‘at-the-money’ hết hạn sau khi báo cáo thu nhập Q3 dự kiến vào cuối tháng 10, như sau: Investopedia

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã có một phiên giao dịch tích cực vào ngày 17/07, với sắc xanh áp đảo trên cả ba sàn, phản ánh tâm lý lạc quan của các nhà đầu tư. Chỉ số VN-Index đã tăng 14.54 điểm, đạt mức 1,490.01, dù đã có sự điều chỉnh nhẹ so với cuối phiên sáng. Tương tự, chỉ số HNX-Index tăng 3.74 điểm lên 246.09 và UPCoM-Index tăng 1.13 điểm lên 104.21.

Trong phiên giao dịch này, tổng giá trị giao dịch trên thị trường đạt gần 42,582 tỷ đồng, trong đó sàn HOSE chiếm hơn 35,590 tỷ đồng. Con số này cao hơn so với phiên hôm qua và trung bình trong giai đoạn gần đây, cho thấy sự gia tăng trong hoạt động giao dịch của các nhà đầu tư. Các cổ phiếu vốn hóa lớn đã có sự đóng góp đáng kể vào đà tăng của thị trường, với top 10 cổ phiếu ảnh hưởng tích cực đến VN-Index bao gồm VHM, VIC, VRE, VCB, MSN, FPT.

Nhóm bất động sản đã nổi bật với mức tăng 4.03%, chỉ xếp sau ngành truyền thông và giải trí với mức tăng 4.15%. Nhiều mã cổ phiếu trong nhóm bất động sản như CEO, DIG, NVL, VHM tăng trần, trong khi VIC, DXG, PDR, HDC, KDH, VRE cũng duy trì sắc xanh. Sự tăng trưởng mạnh mẽ của nhóm bất động sản cho thấy sự quan tâm của các nhà đầu tư đến lĩnh vực này.

Tuy nhiên, không phải tất cả các ngành đều tăng điểm. Có 4 ngành giảm điểm bao gồm bảo hiểm, thiết bị và dịch vụ chăm sóc sức khỏe, vận tải, dịch vụ tiêu dùng. Mặc dù mức giảm không đáng kể, nhưng sự phân hóa trong các nhóm ngành cho thấy sự đa dạng trong lựa chọn đầu tư của các nhà đầu tư.

Một điểm đáng chú ý khác là khối ngoại đã bán ròng nhẹ gần 128 tỷ đồng sau 11 phiên mua ròng liên tiếp. VCB là cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất với hơn 207 tỷ đồng. Ngược lại, HPG và NVL dẫn đầu danh sách mua ròng với giá trị lần lượt gần 113 tỷ đồng và gần 112 tỷ đồng.

Về thanh khoản, thị trường đã chứng kiến dòng tiền vận động rất tích cực với giá trị giao dịch đáng kể. Sự phân hóa trong các nhóm ngành và các mã cổ phiếu cho thấy sự đa dạng trong lựa chọn đầu tư của các nhà đầu tư. Các nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi sát sao các diễn biến thị trường và điều chỉnh chiến lược đầu tư phù hợp.

Thông tin chi tiết về thị trường có thể được tham khảo tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM và Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội.